Комиссии мейкера и тейкера на криптобиржах

Два трейдера покупают одинаковое количество одной монеты на одной бирже в одну и ту же минуту. Один платит в несколько раз больше комиссии. Разница не в VIP-уровне и не в акции — в том, как их ордера встретились со стаканом. Один добавил ликвидность, другой её забрал, и любая крупная биржа оценивает эти два действия по-разному.

Мейкер добавляет ликвидность, тейкер забирает

Лимитный ордер, оставшийся в стакане, «создаёт» ликвидность: он стоит там, его видно, и другие могут торговать против него. Рыночный ордер забирает ликвидность, мгновенно съедая эти стоящие заявки. Различие в том, что ваш ордер сделал со стаканом, а не в том, что вы имели в виду.

Это подводит людей в одном конкретном случае: лимитный ордер с настолько агрессивной ценой, что он пересекает спред, исполняется мгновенно против стоящих заявок и тарифицируется как тейкерский. Выставить лимитный ордер само по себе недостаточно — цена должна оставить его стоять.

Почему биржи платят за одно и берут за другое

Биржа с тонким стаканом — худший продукт: спреды расширяются, крупные ордера двигают цену, и трейдеры уходят туда, где глубже. Глубину стакану дают именно стоящие заявки, поэтому биржи субсидируют тех, кто их выставляет.

В рознице эта субсидия — просто более низкий процент. На профессиональном уровне она превращается в реальный рибейт: комиссия мейкера становится отрицательной, и биржа платит трейдеру долю процента за предоставление ликвидности. Маркет-мейкерские фирмы строят целые бизнесы на разнице между рибейтом мейкера и комиссией тейкера.

Как выглядят цифры на практике

Базовые спотовые уровни на крупных биржах группируются около одной десятой процента с обеих сторон, причём у мейкера обычно ниже. Дальше ставку двигают три вещи:

30-дневные объёмные уровни, которые понижают комиссию по мере роста оборота и иногда учитывают баланс собственного токена биржи.

Оплата комиссии токеном биржи, которая обычно даёт фиксированную скидку с обеих сторон.

Продукт. Бессрочные фьючерсы на той же площадке обычно на порядок дешевле спота, потому что номинальные объёмы больше.

Две площадки показывают, насколько далеко эти рычаги расходятся внутри одной биржи. BingX на входном уровне берёт 0,10 % с обеих сторон спотовой сделки и 0,02 % с мейкера против 0,05 % с тейкера на бессрочных фьючерсах — одна биржа, разница на порядок в зависимости от продукта. LBank держит на споте фиксированные 0,10 % с обеих сторон для всех пользователей, без объёмных уровней, которые можно было бы пройти, так что в её спотовом стакане различия между мейкером и тейкером просто нет; оно возвращается только на фьючерсах — примерно 0,02 % против 0,06 %.

Самая большая разница на большинстве бирж — вообще не уровень, а интерфейс. Экран «купить криптовалюту» в один клик или конвертация — отдельный продукт от стакана, и он регулярно оказывается в несколько раз дороже на сделку, причём часть стоимости спрятана в показанной цене, а не выведена как комиссия. Перенести ту же покупку в стакан — часто самая крупная экономия, доступная розничному трейдеру.

Арифметика на реальной позиции

Проценты кажутся маленькими, пока их не умножить на позицию и на полный оборот. На покупке в 10 000 долларов комиссия 0,10 % — это 10 долларов, а 0,60 % — 60. Последующая продажа удваивает обе: 20 против 120 долларов за один оборот, и эту разницу определил тип ордера.

Для активного трейдера всё дело в накоплении. Десять оборотов в месяц по 10 000 долларов стоят 200 долларов в год при одной десятой процента за сторону и 1 200 при шести десятых. Этот разрыв больше преимущества большинства трейдеров, поэтому уровни комиссий стоит читать до выбора площадки, а не после.

Как осознанно платить комиссию мейкера

Когда вы не спешите, выставляйте лимитные ордера по лучшей цене на своей стороне стакана или внутри него вместо рыночных. Вы ждёте дольше, часто получаете чуть лучшую цену и платите меньшую комиссию за ту же сделку.

Большинство бирж предлагает и тип ордера post-only — надёжную версию того же: если ордер должен был бы исполниться немедленно против стоящей заявки, он отменяется или отклоняется, а не исполняется как тейкерский. Это убирает риск, что лимитный ордер случайно пересечёт спред на быстром тике и будет тарифицирован по высокой ставке.

Для крупных ордеров стоит знать айсберг и параметры срока действия. Одна большая стоящая заявка сообщает рынку, что вы делаете; разбиение сохраняет комиссию мейкера и снижает сигнал.

Когда платить комиссию тейкера правильно

Комиссия мейкера не бесплатна. Стоящая заявка может не исполниться, пока цена уходит, и цена отсутствия в сделке часто выше сэкономленной на входе комиссии. Выходы — самый явный случай: стоп-лосс, который ждёт лучшей цены, — не стоп-лосс.

Второй случай — тонкие стаканы. На малоликвидной паре спред может быть шире всей разницы в комиссиях, и мейкерский ордер, дождавшийся исполнения по худшей цене, сэкономил комиссию и потерял больше. Сравните спред с разницей комиссий, прежде чем решать, что оптимизировать.

Издержки за пределами таблицы комиссий

Три статьи расходов обычно больше разницы мейкер-тейкер и находятся в других местах. Первая — спред: площадка с узкими стаканами может обойтись дешевле, чем площадка с более низкими заголовочными комиссиями. Вторая — проскальзывание на крупных рыночных ордерах, которое растёт с размером ордера относительно глубины стакана. Третья — комиссии за вывод: они задаются по каждому активу и каждой сети и колоссально различаются между биржами для одной и той же монеты.

Наше сравнение бирж показывает ставки мейкера и тейкера рядом со стоимостью вывода, чтобы разрыв был виден до регистрации, а не после первого оборота.

Часто задаваемые вопросы

В чём разница между комиссией мейкера и тейкера?

Комиссия мейкера берётся, когда ваш ордер остаётся в стакане и добавляет ликвидность; тейкерская — когда ордер исполняется сразу против уже стоящих заявок. Ставка мейкера ниже почти на всех биржах, а на больших объёмах может стать рибейтом.

Лимитный ордер всегда платит комиссию мейкера?

Нет. Лимитный ордер с ценой за спредом исполняется мгновенно против стоящих заявок и тарифицируется как тейкерский. Если нужна гарантия ставки мейкера, используйте post-only — он отменяется, а не пересекает спред.

Почему кнопка покупки в один клик настолько дороже?

Экран простой покупки или конвертации — отдельный продукт от стакана, и его наценка частично встроена в показанный курс, а не выведена как комиссия. Та же покупка через стакан обычно в несколько раз дешевле.

Как снизить комиссии на бирже?

Торгуйте через стакан, а не через экран мгновенной покупки, используйте лимитные или post-only ордера, платите комиссию токеном биржи, если она даёт скидку, и посмотрите, где начинаются 30-дневные объёмные уровни: первая ступень часто ближе, чем кажется.

Комиссии на фьючерсах ниже, чем на споте?

Обычно да, на той же площадке нередко на порядок. У бессрочных фьючерсов есть отдельная статья — ставка финансирования; она платится между трейдерами, а не бирже, и на позиции, удерживаемой несколько дней, может превысить комиссию.

Рибейт мейкера — это реальные деньги?

Да, на высоких объёмных уровнях у площадок, которые его предлагают: комиссия мейкера становится отрицательной, и биржа начисляет долю процента за предоставление ликвидности. Розничные уровни до него доходят редко, но именно он создаёт глубокие стаканы.