رسوم صانع السوق ومتلقّيه في منصات الكريبتو

متداولان يشتريان القدر نفسه من العملة نفسها على المنصة نفسها خلال الدقيقة نفسها. أحدهما يدفع أضعاف ما يدفعه الآخر من الرسوم. والفارق ليس مستوى VIP ولا عرضاً ترويجياً — بل كيفية التقاء أمرَيهما بدفتر الأوامر. أحدهما أضاف سيولة والآخر أزالها، وكل منصة كبرى تسعّر هذين الفعلين على نحو مختلف.

صانعو السوق يضيفون السيولة والمتلقّون يزيلونها

الأمر المحدد الذي يستقر في دفتر الأوامر «يصنع» السيولة: يبقى هناك ظاهراً، ويستطيع متداولون آخرون التداول مقابله. أما أمر السوق فيأخذ السيولة باستهلاك تلك الأوامر المستقرة فوراً. والتمييز يتعلق بما فعله أمرك بالدفتر لا بما كنت تنويه.

وهذا يفاجئ الناس في حالة واحدة بعينها: الأمر المحدد المسعّر بعدوانية كافية لعبور السبريد يُنفَّذ فوراً مقابل أوامر مستقرة ويُحتسب متلقّياً. فوضع أمر محدد لا يكفي وحده — بل يجب أن يترك السعرُ الأمرَ مستقراً.

لماذا تدفع المنصات لأحدهما وتتقاضى من الآخر

المنصة ذات دفتر الأوامر الضحل منتج أسوأ: تتسع السبريدات، وتحرّك الأوامر الكبيرة السعر، ويغادر المتداولون إلى سوق أعمق. والأوامر المستقرة هي ما يجعل الدفتر عميقاً، ولذلك تدعم المنصات من يوفّرها.

وعند طرف الأفراد يكون الدعم نسبة أقل. أما عند الطرف المحترف فيصبح استرداداً فعلياً — إذ يصير رسم صانع السوق سالباً وتدفع المنصة جزءاً من واحد بالمئة للمتداول مقابل توفير السيولة. وتبني شركات صناعة السوق أعمالاً كاملة على الفارق بين استرداد الصانع ورسم المتلقّي.

كيف تبدو الأرقام عملياً

تتجمع الشرائح الأساسية للتداول الفوري في المنصات الكبرى حول عُشر الواحد بالمئة للطرفين، مع كون جانب الصانع أقل في معظمها. ومن هناك تحرّك ثلاثة أمور المعدل:

شرائح حجم الثلاثين يوماً، التي تخفض الرسم درجةً بعد درجة مع ارتفاع حجم التداول، وتحتسب أحياناً رصيد عملة المنصة نفسها.

دفع الرسوم بعملة المنصة، وهو ما يمنح عادة خصماً ثابتاً على الطرفين.

نوع المنتج. فالعقود الدائمة تُسعَّر عادة أقل بمرتبة كاملة من التداول الفوري على المنصة نفسها، لأن الأحجام الاسمية أكبر.

منصتان تُظهران إلى أي مدى تتباعد هذه العوامل داخل المنصة الواحدة. تأخذ BingX في شريحتها الأولى 0.10٪ من طرفي الصفقة الفورية، و0.02٪ من الصانع مقابل 0.05٪ من الآخذ على العقود الدائمة — منصة واحدة، وفارق بمرتبة كاملة بحسب المنتج. أما LBank فتطبّق 0.10٪ ثابتة على طرفي التداول الفوري لكل المستخدمين، بلا شريحة حجم يمكن تسلّقها، فلا وجود لتمييز الصانع والآخذ في دفتر أوامرها الفوري أصلاً؛ ولا يعود هذا التمييز إلا على العقود الدائمة، عند نحو 0.02٪ للصانع مقابل 0.06٪ للآخذ.

وأكبر فارق مفرد في معظم المنصات ليس شريحة أصلاً — إنه الواجهة. فشاشة «شراء العملات» بضغطة واحدة أو التحويل منتج منفصل عن دفتر الأوامر، وهي عادة أغلى بأضعاف لكل صفقة، مع إخفاء جزء من الكلفة داخل السعر المعروض بدل إظهاره كرسم. ونقل الشراء نفسه إلى دفتر الأوامر غالباً أكبر توفير متاح لمتداول فرد.

الحساب على مركز حقيقي

تبدو النسب صغيرة حتى تُضرب في حجم المركز وفي دورة كاملة. فعلى شراء بقيمة 10,000 دولار، رسم 0.10٪ يساوي 10 دولارات ورسم 0.60٪ يساوي 60 دولاراً. والبيع لاحقاً يضاعف الاثنين: 20 مقابل 120 دولاراً، في دورة واحدة، لفارق قرره نوع الأمر.

وبالنسبة للمتداول النشط فإن التراكم هو بيت القصيد. عشر دورات شهرياً بقيمة 10,000 دولار لكل منها تكلف 200 دولار سنوياً عند عُشر الواحد بالمئة لكل جانب، و1,200 دولار عند ستة أعشار. وهذه الفجوة أكبر من أفضلية معظم المتداولين، ولهذا تستحق شرائح الرسوم القراءة قبل اختيار مكان التداول لا بعده.

كيف تدفع رسم الصانع عن قصد

ضع أوامر محددة عند أفضل سعر في جانبك من الدفتر أو داخله، بدل أوامر السوق، كلما لم تكن مستعجلاً. تنتظر أطول، وتحصل غالباً على سعر أفضل قليلاً، وتدفع الرسم الأقل على الصفقة نفسها.

وتتيح معظم المنصات كذلك نوع أمر post-only، وهو النسخة المضمونة من ذلك: إذا كان الأمر سيُنفَّذ فوراً مقابل أمر مستقر، فإنه يُلغى أو يُرفض بدل أن يُنفَّذ كمتلقٍّ. وهذا يزيل خطر أن يعبر أمر محدد السبريد بالخطأ في تحرك سريع فيُحتسب بالسعر الأعلى.

وتستحق خيارات أوامر الجبل الجليدي ومدة السريان المعرفة للأوامر الأكبر. فأمر مستقر واحد كبير يخبر السوق بما تفعله؛ أما تقسيمه فيحافظ على رسم الصانع ويقلل الإشارة.

متى يكون دفع رسم المتلقّي هو القرار الصحيح

رسم الصانع ليس مجانياً. فالأمر المستقر قد يبقى دون تنفيذ بينما يبتعد السعر، وكلفة البقاء خارج الصفقة غالباً أكبر من الرسم الموفَّر عند الدخول. والخروج أوضح الحالات: وقف الخسارة الذي ينتظر سعراً أفضل ليس وقف خسارة.

والدفاتر الضحلة هي الحالة الثانية. ففي زوج قليل السيولة قد يكون السبريد أوسع من كامل فارق الرسوم، فيكون أمر الصانع الذي انتظر ليُنفَّذ بسعر أسوأ قد وفّر رسماً وخسر أكثر مما وفّر. قارن السبريد بفارق الرسوم قبل أن تقرر أيهما تحسّن.

التكاليف التي تقع خارج جدول الرسوم

ثلاث تكاليف تفوق عادة فارق الصانع والمتلقّي وتظهر في أماكن مختلفة. الأولى السبريد: فمنصة بدفاتر ضيقة قد تكون أرخص إجمالاً من منصة برسوم معلنة أقل. والثانية الانزلاق على أوامر السوق الكبيرة، وهو ينمو مع حجم الأمر نسبةً إلى عمق الدفتر. والثالثة رسوم السحب، وتُحدَّد لكل أصل وكل شبكة، وتتفاوت تفاوتاً هائلاً بين المنصات للعملة نفسها.

وتسرد مقارنتنا للمنصات معدلات الصانع والمتلقّي جنباً إلى جنب مع تكاليف السحب، حتى تكون الفجوة مرئية قبل التسجيل لا بعد أول دورة كاملة.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين رسم الصانع ورسم المتلقّي؟

يُطبَّق رسم الصانع حين يستقر أمرك في دفتر الأوامر ويضيف سيولة، ورسم المتلقّي حين يُنفَّذ أمرك فوراً مقابل أوامر موجودة. ومعدل الصانع أقل في كل المنصات تقريباً، وقد يصبح استرداداً عند الأحجام العالية.

هل يدفع الأمر المحدد دائماً رسم الصانع؟

لا. فالأمر المحدد المسعّر عبر السبريد يُنفَّذ فوراً مقابل أوامر مستقرة ويُحتسب متلقّياً. استخدم أمر post-only إن أردت ضمان معدل الصانع — فهو يُلغى بدل أن يعبر.

لماذا زر الشراء بضغطة واحدة أغلى بكثير؟

شاشة الشراء البسيط أو التحويل منتج منفصل عن دفتر الأوامر، مسعّر بهامش مدمج جزئياً في السعر المعروض بدل إظهاره كرسم. والشراء نفسه عبر دفتر الأوامر أرخص عادة بأضعاف.

كيف أخفّض رسومي على منصة؟

تداول عبر دفتر الأوامر لا عبر شاشة الشراء الفوري، واستخدم الأوامر المحددة أو post-only، وادفع الرسوم بعملة المنصة إن كانت تمنح خصماً، وتحقق من موضع شرائح حجم الثلاثين يوماً — فالدرجة الأولى أقرب مما يظن الناس غالباً.

هل رسوم العقود الآجلة أقل من الفوري؟

عادة نعم، وغالباً أقل بمرتبة كاملة على المنصة نفسها. لكن العقود الدائمة تحمل كلفة منفصلة في معدل التمويل، وهو يُدفع بين المتداولين لا للمنصة، وقد يتجاوز الرسم في مركز يُحتفظ به أياماً.

هل استرداد الصانع مال حقيقي؟

نعم، عند شرائح الحجم العالية في المنصات التي تتيحه: يصبح رسم الصانع سالباً وتقيّد المنصة جزءاً من واحد بالمئة مقابل توفير السيولة. ونادراً ما تبلغه شرائح الأفراد، لكنه سبب وجود الدفاتر العميقة.